Trend~Flow

Független gondolkodók magazinja

Tízéves amerikai hozama

A következő intő jel a 10 éves amerikai hozam.

 

 

 

Ha rá nézünk a chartra akkor megfigyelhetjük, hogy a hozam csúcs 1981ben volt. Akkor indult a Reagen-Teacher féle gazdasági fellendülés, hitel spirálon alapuló gazdasági növekedés. Emlékszünk mennyi volt a Dow Jones Index értéke 1981-ben? 1000????? !!!!!Ez akár egy célár is lehetne? Ha visszatérünk a chartra akkor most abszolút fordulót látunk a hozamokban, lefelé kitörés 2009ben (2,10), magasabb alj 2010ben (2,5) és trendtörés várható 4% hozam felett. Érdekes hogy minden elemző figyelmeztet, arra hogy 3,5% hozam felett indulhat a double dip. Tehát 4% felett elszállhatnak a hozamok, törni fog egy 30 éves trend, és ez kiválthatja az  amerikai megszigorításokat, illetve adóemeléseket.

 

Figyelemre méltó adat, az amerikai költségvetési hiány plafonja 14300 milliárd dollár (nagyon durva), jelenleg ez a hiány 13900, tehát lassan jön az ütközés a plafonba (azt ugye tudjuk, hogy a QE2-val el is érjük a plafont). Mit jelenthet ez?  Valószínűleg jön a QE3, de előtte még várható egy nagy árfolyamesést a piacokon, mellyel ki szeretnének erőszakolni egy minél nagyobb csomagot. Ez egy korrekciónak nevezett esés lesz, de a kérdés a QE3 hatása. Vajon QE3 hatása ugyanolyan lesz, mint az első kettőé? Ezt nehéz megválaszolni, de véleményem szerint ez a fegyver már visszafelé fog elsülni.

 

 

A 30as válság esetében a kötvény hozamok csúcsa 15%nál volt a piac alján, most még historikusan is az átlag alatt vagyunk. Várható a hozamok elszállása 15%-20% közé, az az nagyon drága lesz a hitel.

 

És akkor említsük meg az PIÍGS 10 állampapír hozamokat, amiből az látszik, hogy a görög hozamok már magasabban vannak, mint tavaly amikor csődről beszéltek, Tehát a görögök menthetetlennek tűnnek, az írek és a portugálok mellett. Portugália lehet a következő, akit menteni kell, ez az idő nemsokára eljöhet, és akkor kerülhet az EURUSD 1,20-1,25 re. Spanyolo. illetve olaszo. okozhatja itt a fő problémát majd.

 

Ingatlanpiaci kilátásokat

Először is a House Price Index ismét negatív tartományba esett, amely további áresést prognosztizál az ingatlan piacon Amerikában. Ez azért fontos, mert további 5% áresés további 4-5 millió ingatlan hitel fedezetlenségét fogja jelenteni, ami már így is 8-9 millió. Tehát az ingatlan piac elég reménytelen helyzete további bizalmatlanságot fog eredményezni, ami mind a hitelfelvevő és a bank részéről is félelem miatt hitel befagyást fog eredményezni. Hitelezés nélkül pedig nincs fellendülés, és hát a gazdaság helyreállásához elengedhetetlen az ingatlan piac stabilitása.

 

A chart mutat egy nagyon enyhe korrekciót, mely után további áresést prognosztizál. Tudjuk, hogy ez a korrekció csak és kizárólag a kifutott adókedvezmények miatt jött létre, illetve nem felejtsük el az árverezési moratórium lehetséges kivezetésének a hatását sem.

 

Építőipar indexen is azt látjuk, hogy a mélyben van.

 

 

Itt azt látjuk, hogy az 5% körüli jelzáloghitel kamat sem indítja be a hitelfelvevői aktivitást a 2003-as 1998-as vagy a 1993-as időszakkal ellentétben.

 

 

Minden negyedik ingatlan hitel a víz alatt van, tehát nagyobb a hitel értéke, mint a fedezetet nyújtó ingatlané. A további áresés, ami várható (lásd HPI index), ezt az értéket felemelheti 30%-ra, azaz minden harmadik ingatlan lesz víz alatt, tovább emelve a félelmet és a bizalmatlanságot a piacon.